编(biān)者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募(mù)基(jī)金(jīn)披露落幕(mù)，基金经理的调(diào)仓路线被(bèi)完(wán)整(zhěng)曝光。首季行情(qíng)变化(huà)以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐(zhú)渐发(fā)散到中特估、人工智能、机(jī)械制(zhì)造等(děng)多个(gè)领域，尤其是AI的(de)里(lǐ)程碑(bēi)式突破带火了科技一(yī)众赛道，这让一(yī)季度公(gōng)募仓位顺势而为(wèi)变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成长阵营中(zhōng)的旗(qí)手之(zhī)一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开年迄(qì)今业绩较(jiào)为一般(bān)，但(dàn)是在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上(shàng)。从(cóng)第一(yī)季度的调(diào)仓(cāng)来(lái)看，在他的成名作信澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了上一季(jì)度的(de)七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保隆科技(jì)，可以看出(chū)其坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能(néng)源的大框架，在细分赛(sài)道(dào)中不断寻找性(xìng)价比更(gèng)优的领域。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换(huàn)了两处标(biāo)的，用金域医学和(hé)蓝晓科技(jì)替换(huàn)了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别(bié)是(shì)合(hé)成树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年(nián)内大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐(lài)，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示(shì)，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大(dà)白酒龙头(tóu)是多位顶流(liú)的(de)最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其白酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公募基金组合配置中的压(yā)舱(cāng)石地(dì)位(wèi)依(yī)然稳固，同时中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经(jīng)历去年的(de)整体业绩低(dī)谷后，今年竭(jié)力(lì)寻求组合的(de)α。值(zhí)得(dé)关注的是，公募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了(le)40％。交易(yì)占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段(duàn)也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在(zài)管两只A股基(jī)金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季(jì)报，在(zài)管(guǎn)理时(shí)间更(gèng)长的易(yì)方达蓝(lán)筹精(jīng)选(xuǎn)混合(hé)中，3月31日时(shí)前五大重(zhòng)仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其(qí)中(zhōng)除去(qù)腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也(yě)出(chū)现在(zài)他管(guǎn)理的(de)易方(fāng)达(dá)优质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基金的一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，仅是前五大(dà)指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好的重仓(cāng)次(cì)序有所不(bù)同，而实际上(shàng)腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的(de)。再看另外的半壁(bì)重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是(shì)持续(xù)上榜的(de)老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石油(yóu)替换了上(shàng)一(yī)季的药明生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报中也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在(zài)一季度股票仓位(wèi)基本稳(wěn)定，对结(jié)构进行了调整，增加了消(xiāo)费(fèi)等行业的(de)配置，降低(dī)了(le)金(jīn)融等行(xíng)业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商(shāng)业模(mó)式出色(sè)、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的(de)优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季其(qí)新进重(zhòng)仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能是想利用次(cì)高端和地产(chǎn)酒来增加(jiā)组合的(de)进攻(gōng)弹性。同时，其重仓(cāng)的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在上一季度就(jiù)是前十(shí)中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入(rù)二季度，改善弹(dàn)性会加大。方(fāng)向(xiàng)上，最看(kàn)好餐(cān)饮(yǐn)相关(guān)链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调(diào)味品等供应链，餐饮的(de)恢(huī)复(fù)是确定的；其(qí)次(cì)，看好(hǎo)线下场景恢复后，需(xū)求相(xiāng)对刚(gāng)性的(de)医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将(jiāng)朱少醒这(zhè)一(yī)季(jì)将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱(ài)，不(bù)过他对(duì)于(yú)另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十(shí)大重仓(cāng)股的(de)第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了(le)创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的(de)药明康德，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学(xué)近日率先推出国(guó)内首个(gè)国(guó)家(jiā)药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链上(shàng)游(yóu)的施成外，本周一众新(xīn)能(néng)源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明远所管产品一(yī)季报全部(bù)披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维持(chí)年(nián)内小幅正收益。当(dāng)前(qián)冯明远在管基金中，任(rèn)职(zhí)管理最长的就是代表(biǎo)作(zuò)新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)股票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其(qí)中斯(sī)莱克的主营与新能(néng)源产业链(liàn)关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份，这家主营(yíng)锂(lǐ)电(diàn)池正极体研(yán)发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的年(nián)度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了(le)一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股份，这也(yě)是一家高(gāo)科技(jì)公司，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯(féng)明远，2020年股基状元(yuán)陆(lù)彬则(zé)是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二百”的(de)基金经(jīng)理了，而他在管的(de)7只基金今年同(tóng)时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红(hóng)，特别是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的(de)汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金(jīn)一季报(bào)显示(shì)，其重仓(cāng)的新能源产业链中股票依(yī)然为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上(shàng)述标的年(nián)初至今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年(nián)的投(tóu)资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)维度看(kàn)，新能(néng)源产业还具(jù)备较长的生命(mìng)周期，不少细分板块还能(néng)维持较长时间的高速增长，而经(jīng)过市场的(de)调整，我们看到行(xíng)业中的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢(shū)在当前市值的投资(zī)价值。或许，新能源行业的终局如大部分(fēn)制造业一样是一(yī)个(gè)竞争充分、利润极度(dù)压缩的市(shì)场(chǎng)，但在发展过程中(zhōng)不少(shǎo)公(gōng)司(sī)一定有一段精彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年(nián)业绩(jì)开局不顺(shùn)，最新(xīn)数据显示目前(qián)在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金(jīn)一(yī)季报表明他(tā)的(de)重(zhòng)仓行业配(pèi)置思路依然首(shǒu)选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年(nián)四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发(fā)现(xiàn)他(tā)所持有的(de)是完(wán)全一致的10只股票，虽(suī)然(rán)第一大重(zhòng)仓股依然是半(bàn)导体公司圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份，但是整(zhěng)体新能源的地位似(shì)乎(hū)进一步(bù)稳固(gù)，比(bǐ)如晶澳(ào)科技从第三升(shēng)至第(dì)二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的股持仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季(jì)报(bào)中表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基(jī)金的持仓结(jié)构并没(méi)有(yǒu)进行大幅度(dù)的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经建立全球比较(jiào)优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们(men)对重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车(chē)方(fāng)向保持(chí)相对乐(lè)观(guān)，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行业估值水平(píng)已在(zài)历(lì)史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局(jú)中国铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进(jìn)重仓(cāng)海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是(shì)近几年出镜相对较多的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来(lái)，在他所(suǒ)管(guǎn)理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个(gè)月的(de)中泰(tài)元和价(jià)值精选不纳入统(tǒng)计外，其(qí)余7只基金均(jūn)实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别是(shì)兴诚价值一(yī)年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚(chéng)价(jià)值一年为(wèi)例(lì)，对比(bǐ)基金四季(jì)报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代表公司(sī)，该股(gǔ)从年(nián)初(chū)至今上(shàng)涨(zhǎng)超过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基(jī)金所(suǒ)重仓的中字头(tóu)公司达到了四(sì)家(jiā)。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌(diē)幅(fú)来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他(tā)不仅谈到了(le)坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到了今年(nián)大(dà)热的AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期因素，我们(men)还(hái)没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产是我们的(de)投资(zī)目标。好资(zī)产的标准是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利(lì)润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风(fēng)格同为公募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他(tā)所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年内净(jìng)值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一(yī)季(jì)报显示(shì)，鲍无可当季加(jiā)仓(cāng)中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电信却退(tuì)出了前一季的前(qián)十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新(xīn)近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵(líng)有色和神火股份，表明了其对这一类(lèi)资源股格(gé)外垂青(qīng)。此外，他(tā)对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示基金仓位(wèi)基(jī)本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初(chū)期(qī)，中国企业(yè)处(chù)于落后位置，无论是(shì)AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模(mó)式的迭代以及底层芯片制造，我们(men)都希望国(guó)内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我们(men)认为(wèi)AI非常重要(yào)，但当(dāng)前A股(gǔ)市场基本上是基于美股映(yìng)射在炒作(zuò)相关题(tí)材(cái)，对于这样的行情，需(xū)要对(duì)其(qí)可持续性保持审慎态(tài)度(dù)。”他直(zhí)言不(bù)讳(huì)。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城的基(jī)金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金经理也接(jiē)近了13年。当前(qián)，其在管的产(chǎn)品为4只，它(tā)们(men)分别是(shì)核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)、核心招景混合、核心中景一(yī)年、核(hé)心优选一年(nián)，从今年的(de)表现来看(kàn)，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐(qí)划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在(zài)前十中(zhōng)调仓了四(sì)个席位，其中新进的(de)公司(sī)半(bàn)数为中字头，它们就是中国海油和(hé)中国(guó)移动，与它们携手进入的还有安(ān)徽合力和紫金矿业(yè)。而(ér)这样的调整立(lì)竿(gān)见影，除去两(liǎng)只中字头(tóu)外，后两者年(nián)内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电动车(chē)龙头爱玛(mǎ)科技，年(nián)内迄今的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中(zhōng)的(de)总结与“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公(gōng)司基本面，注(zhù)重(zhòng)公(gōng)司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或(huò)偏低的估(gū)值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我们较为看(kàn)好今年的权益市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的(de)多(duō)行业的龙(lóng)头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今(jīn)年业绩优异，特别是(shì)其(qí)去年3月接(jiē)手的银(yín)河(hé)智联主题净(jìng)值快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一水平甚至超(chāo)过(guò)了他的(de)成名作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金(jīn)的当季(jì)重仓行业(yè)风格(gé)来看，除去银(yín)河和美生活还(hái)有(yǒu)较(jiào)强的(de)新能源(yuán)属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分(fēn)析，最新(xīn)的十大重仓(cāng)股除(chú)去(qù)用友网络(luò)和(hé)海康威视(shì)外，年(nián)内最(zuì)新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一(yī)季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留(liú)的上一(yī)季重(zhòng)仓(cāng)股仅有(yǒu)金山(shān)办公和国网通信。对比(bǐ)来看(kàn)被调(diào)出(chū)的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基(jī)金严格执行基金(jīn)合同的配置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术(shù)等的概念范畴展开(kāi)。一季度(dù)智(zhì)联(lián)主题继续增加了软(ruǎn)件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围(wéi)绕数字经济和新的信(xìn)息(xī)技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围绕信息(xī)技术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非(fēi)议人物(wù)同期成(chéng)名的还有(yǒu)华(huá)安(ān)胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三(sān)位(wèi)基金经理中最(zuì)年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来(lái)所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显示，年内他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成(chéng)名作华安媒体互联(lián)网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现(xiàn)他(tā)所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华(huá)大九(jiǔ)天，而将剩余(yú)的八个(gè)席位全部更换。从最(zuì)新的标(biāo)的来看(kàn)，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)标的(de)年内(nèi)表(biǎo)现来看，其中中文在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体现(xiàn)为股价(jià)下跌。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结(jié)构转型时期，我们相(xiāng)信未(wèi)来(lái)科技创新(xīn)和消费升级(jí)仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动力，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生大量投资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同主(zhǔ)题(tí)范围内的科技创新和(hé)受益于国民经济持续(xù)增长的消费及(jí)原材料放在前(qián)所(suǒ)未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并成名的(de)万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，他目(mù)前在管的(de)基(jī)金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成名作(zuò)万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅是(shì)做出了(le)一(yī)处调(diào)整(zhěng)，也就是用(yòng)中微公司替代了四(sì)季度(dù)末的兆易(yì)创(chuàng)新(xīn)。但(dàn)就是(shì)这只(zhǐ)新进标的(de)，目前年内的涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山(shān)办(bàn)公交相辉映(yìng)。对于(yú)当季度的调(diào)仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分(fēn)个(gè)股，相应地略微降(jiàng)低了半(bàn)导体行业的持(chí)仓(cāng)。截至季度(dù)末，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓恒立(lì)液压

　　陈(chén)良栋布局(jú)消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报来(lái)看，这些相(xiāng)对低调的领域也开始越(yuè)发受(shòu)到明星基金经(jīng)理们(men)的追捧，比如融(róng)通(tōng)基(jī)金的(de)明(míng)星基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目(mù)前(qián)在公司仍然管理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来(lái)看，在上一季度(dù)没有单一标的(de)持仓比例超限(xiàn)后(hòu)，这一季度(dù)头(tóu)三(sān)大重仓(cāng)股(gǔ)竟(jìng)然全部超过10％的(de)比(bǐ)例上(shàng)限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇川技术和安徽(huī)合力，虽然(rán)去年下半年以来(lái)重(zhòng)仓(cāng)中就没有了(le)三一(yī)重(zhòng)工，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)的思路(lù)，他在(zài)季报中就表示：“本(běn)季度增加了(le)工程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装备、医药等行(xíng)业(yè)的配置。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同(tóng)时保持了科(kē)技、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开(kāi)，相关配置集中在优质房(fáng)地产股、地(dì)产产业(yè)链，以(yǐ)及顺周期装备等(děng)板(bǎn)块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进(jìn)重仓股前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒(xǐng)对(duì)机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰(lán)石重装年(nián)报的十(shí)大流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端(duān)制造板块闻名，目前他在公司(sī)所(suǒ)管理(lǐ)的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参(cān)与(yǔ)管(guǎn)理的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度(dù)与众不同的一点是(shì)，消费(fèi)电(diàn)子(zi)赛道(dào)股票在其中占据明(míng)显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在(zài)基(jī)金十大重(zhòng)仓中不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头立讯精(jīng)密，但大(dà)体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到(dào)消费电(diàn)子的大范畴中，也就是说其(qí)占据(jù)了十(shí)大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年(nián)，消费电子会有(yǒu)一个(gè)触(chù)底回升的过程。如(rú)果叠加在(zài)汽车(chē)产业链上的布(bù)局，我(wǒ)判断可能对(duì)收(shōu)入利润(rùn)拉动更(gèng)大。消费电(diàn)子的(de)复苏可能只(zhǐ)是一个(gè)周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前(qián)该(gāi)板(bǎn)块(kuài)去(qù)库(kù)存可能(néng)也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这(zhè)一(yī)领域(yù)中(zhōng)，还有不可忽(hū)视的一(yī)环就是军工装备(bèi)。同时作(zuò)为(wèi)成(chéng)长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重要一(yī)级(jí)，军工虽然很难有持(chí)续性的表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管(guǎn)理两只军(jūn)工主题的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军(jūn)工安全(quán)混(hùn)合为例，实际上一(yī)季(jì)度他仅在十大重仓股中做出了一(yī)处调整，也就是用昊华(huá)科技替代(dài)了上一季的新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的所属(shǔ)细分(fēn)来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空(kōng)航天赛道(dào)占据优(yōu)势。指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好ng>而这一(yī)思路在(zài)他管理的高端(duān)装备龙头乃至(zhì)全市场(chǎng)基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重(zhòng)叠的公司有八家，惟二(èr)的区(qū)别是高端(duān)装备龙头中用(yòng)复旦微电和(hé)西部超导替代了前者中的钢(gāng)研高纳和昊(hào)华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的(de)阐述思路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来两年(nián)确定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分(fēn)赛道，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全年(nián)维度在高(gāo)确定性的航(háng)空发动(dòng)机赛(sài)道、景气度(dù)弹性潜(qián)力较(jiào)高的航天(tiān)导弹(dàn)产业链、航空(kōng)装备平台型(xíng)企业以及技(jì)术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑的(de)新材(cái)料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分(fēn)析(xī)，不做买(mǎi)卖推荐。）