财联社4月28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露(lù)完成，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威(wēi)视(shì)、美(měi)的集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风口浪尖的(de)葛(gé)兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道(dào)的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面(miàn)，一些(xiē)专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠(guān)军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为(wèi)所动(dòng)继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死，追买(mǎi)AI可(kě)能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据(jù)也证明(míng)了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计算机和(hé)通信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知(zhī)名基金经(jīng)理布(bù)局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另一(yī)只中欧研究精选混(hùn)合一季(jì)度新进金(jīn)山(shān)办(bàn)公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧(ōu)明(míng)睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的(de)仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向(xiàng)可(kě)以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以(yǐ)及(jí)相关人工智能的产业(yè)趋势受到市场关(guān)注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游(yóu)运(yùn)用，在经(jīng)济复苏相对温(wēn)和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资(zī)金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来看，万达电影(yǐng)新(xīn)入(rù)他(tā)所管理的(de)中欧新趋势(shì)十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾(téng)讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合(hé)润(rùn)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从(cóng)历(lì)史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行(xíng)业配(pèi)置比例(lì)一个很重要的临界(jiè)值，往往预示(shì)着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存(cún)安全距(jù)离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名(míng)，最(zuì)新披露的(de)一季报中也证实了(le)他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来(lái)看，古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛(shèng)石(shí)化等个股，且新晋晶科(kē)能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了(le)仍对新(xīn)能(néng)源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混(hùn)合前(qián)十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代(dài)、三(sān)安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年(nián)年(nián)底该(gāi)基金(jīn)增持了宁(níng)德时代、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他(tā)表示(shì)，“我们曾经提到了(le)新能(néng)源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源板块的风(fēng)险因(yīn)素已(yǐ)经充(chōng)分释(shì)放，目前(qián)这个时间段，新能源(yuán)非常(cháng)具有(yǒu)吸(xī)引力。在一季度我们(men)对于电(diàn)动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之(zhī)下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章恒在接(jiē)受(shòu)财联社(shè)记者采(cǎi)访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风(fēng)口(kǒu)，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去(qù)捕(bǔ)捉每个时(shí)期的“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确(què)定性来的时候，无论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所(suǒ)以，任(rèn)何(hé)一(yī)个行业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇(chóng)一季(jì)报表示暂(zàn)时(shí)无法(fǎ)预测其兑现节奏和(hé)时间(jiān)，短期内(nèi)也很难(nán)在A股找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就没有(yǒu)参与。不过(guò)他(tā)也认(rèn)为(wèi)这些股票的估值体系还在合(hé)理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今年一(yī)季度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下(xià)，AI板(bǎn)块的(de)未来走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本(běn)面的确认(rèn)，中微观层(céng)面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上(shàng)是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中金公司(sī)研报指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主要集中于大模型(xíng)的突破进(jìn)展；而(ér)4月(yuè)以来，我古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好们观察到各(gè)个领域(yù)的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合(hé)应(yīng)用产品的研发和发(fā)布，其中办公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后将进入(rù)AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续看多(duō)AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投资(zī)者优先关注应用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非(fēi)也(yě)看好相(xiāng)关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是周期(qī)的时(shí)代(dài)，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的(de)资产(chǎn)是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券策略首席分(fēn)析(xī)师陈果，在A股二(èr)季度投资策略(lüè)会上提(tí)到“今年大概率还(hái)是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实没有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很(hěn)长时间没(méi)有太(tài)多表现。今(jīn)年要推动数字经(jīng)济，今(jīn)年半(bàn)导体周期(qī)要见底，本(běn)身今(jīn)年(nián)科技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不(bù)适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块已进入(rù)第(dì)一(yī)轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度(dù)有限。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布(bù)局(jú)有望率先实现业(yè)绩(jì)兑现的环节(jié)，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信。

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