财联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披(pī)露(lù)完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的(de)动向和(hé)投资方向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春则加(jiā)仓海康(kāng)威视、美的(de)集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人(rén)工智能大(dà)行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等(děng)顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值(zhí)的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智能(néng)的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓(cāng)换股，可见越(yuè)来越(yuè)多的基金经理(lǐ)选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是(shì)死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统计数据(jù)也证明了这(zhè)一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和(hé)通信行(xíng)业。截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一(yī)只中欧研繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？(yán)究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公(gōng)的(de)仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模(mó)型以及相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市(shì)场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内产业(yè)界(jiè)，市场聚焦于上游算力(lì)、传输(shū)和下游运(yùn)用，在经济(jì)复(fù)苏相对(duì)温和的(de)情景下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势(shì)十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态(tài)则(zé)加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股均(jūn)为新晋(jìn)兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带动(dòng)的(de)人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行业(yè)配置比(bǐ)例一个很重(zhòng)要的临(lín)界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入(rù)过热(rè)阶(jiē)段。截(jié)至2023年(nián)一季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存(cún)安全距(jù)离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘(sōng)。据了(le)解(jiě)，广(guǎng)发基(jī)金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一(yī)季报中(zhōng)也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发(fā)双擎(qíng)升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍(réng)加仓了天(tiān)合(hé)光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能(néng)源为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对(duì)新能(néng)源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持(chí)仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产业链的(de)变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代(dài)、三安(ān)光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓幅(fú)度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也(yě)加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了(le)新能(néng)源板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及(jí)股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时(shí)间段，新能源非(fēi)常(cháng)具(jù)有(yǒu)吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理章恒(héng)在接受财联(lián)社(shè)记(jì)者采(cǎi)访时提到，他(tā)曾(céng)重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市(shì)场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是(shì)去捕捉每个时期(qī)的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行业，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不确定(dìng)性(xìng)来的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其实(shí)都是(shì)无法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控制持(chí)有比例(lì)，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的(de)王(wáng)崇一季(jì)报表示暂时无(wú)法预测其(qí)兑(duì)现节奏和(hé)时间(jiān)，短(duǎn)期内也(yě)很难在(zài)A股找到明显的(de)受益标的，就没(méi)有(yǒu)参(cān)与(yǔ)。不(bù)过(guò)他也认为这(zhè)些股票的估值体(tǐ)系还在(zài)合理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍维(wéi)持(chí)TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的(de)判断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结(jié)束，个股上是找机会(huì)的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指出，年初(chū)至今(jīn)市场对AI关注度(dù)持(chí)续(xù)高企，上(shàng)一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们(men)观察到各个领域的应用(yòng)厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和(hé)发布，其中办(bàn)公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型(xíng)三层中建议(yì)投资者优先关注(zhù)应(yīng)用层投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会(huì)繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？上提到“今年大概(gài)率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在(zài)过去几(jǐ)年其实(shí)没有太(tài)多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今(jīn)年要(yào)推动(dòng)数字经济，今年半导体(tǐ)周期(qī)要见底，本身(shēn)今年科技(jì)股的(de)机会是可以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可(kě)能会有一些波(bō)动。AI现在(zài)还是主题(tí)投(tóu)资阶段不太(tài)适合大(dà)多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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