在(zài)投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了(le)基民的(de)热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值(zhí)一(yī)样(yàng)”“这(zhè)基(jī)涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生(shēng)了什么(me)？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗(qí)下高(gāo)溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到资(zī)金的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两家公募旗下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格(gé)波动较大(dà)。截至(zhì)5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级市场交易价(jià)格溢(yì)价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年(nián)以孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投资(zī)者的追捧热(rè)情(qíng)在(zài)风险提示后有所降(jiàng)温，正在回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资(zī)金流向(xiàng)看，由于两只产(chǎn)品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看(kàn)，目前(qián)跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的(de)产(chǎn)品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数(shù)都是(shì)日(rì)经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调(diào)整(zhěng)后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市(shì)场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近期涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加产品(pǐn)流(liú)通盘不(bù)够大，短期(qī)内受到资金(jīn)的净买入，产生(shēng)了(le)供不应求的情况，就会推高(gāo)二(èr)级市场价格(gé)，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这个(gè)情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(c孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗éng)资产是(shì)跟(gēn)踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期(qī)出现高(gāo)溢价，也就意味着当(dāng)前的价格(gé)超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回(huí)归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投(tóu)资者不要盲(máng)目(mù)买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初(chū)以(yǐ)来日本股(gǔ)市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期(qī)日本股市上(shàng)涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着(zhe)美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息预期下降和日央行紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸(xī)引国际资本回流日本市场；二(èr)是随着疫后(hòu)经济活(huó)动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上市公司多表现良好；三(sān)是今年东京交易所提(tí)出将(jiāng)改革公司治理监督机制(zhì)。在这一改革下(xià)，预计(jì)部分低估值企业(yè)可能采取股票(piào)回购(gòu)等方(fāng)式(shì)提振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被(bèi)宣(xuān)布回购(gòu)；四是近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴(bā)菲特赴日(rì)考察并表(biǎo)示大举投资日本股市(shì)等，推动市场对(duì)日本股(gǔ)市(shì)的整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)提(tí)示短期过(guò)快上涨带来的投资(zī)风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可(kě)能会涉及(jí)相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高(gāo)等问(wèn)题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间成交均价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方向(xiàng)来看，资(zī)金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列。另外，易(yì)方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资(zī)金的净流(liú)入(rù)。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都超(chāo)过了2亿(yì)元资金(jīn)体量(liàng)。另外，触(chù)底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回(huí)调(diào)的(de)传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流入资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行业前(qián)列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金的(de)追(zhuī)逐，净流入资金都在(zài)50亿元(yuán)体(tǐ)量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的(de)“越跌越(yuè)买”，华(huá)安基金指(zhǐ)数与(yǔ)量化投资(zī)部表(biǎo)示，随着前期(qī)创业板50指数的回调，当前估(gū)值已来到(dào)30倍的(de)历史低(dī)位区间，且一季报(bào)显示(shì)成分(fēn)股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续关注板块趋势(shì)反转(zhuǎn)机(jī)会(huì)。

　　该(gāi)机构分析，在(zài)政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议(yì)提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩固和扩大(dà)新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优势，加快推(tuī)进(jìn)充(chōng)电桩、储能等设施建设(shè)和配(pèi)套电网改造(zào)。要重视通用人工(gōng)智能(néng)发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国内(nèi)经济发展(zhǎn)动能要(yào)加快转变，新能源及(jí)人工(gōng)智能将是经济转(zhuǎn)型的两大(dà)动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的(de)创业板持(chí)续受(shòu)益于政策红利(lì)，该(gāi)机构(gòu)建议关(guān)注(zhù)创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方(fāng)向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也(yě)分(fēn)别有超过1个亿的资(zī)金净(jìng)流(liú)出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期(qī)限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出位居(jū)前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构仍建议从中(zhōng)长期(qī)角度，观察各类板块的(de)投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复(fù)苏仍是中国经济(jì)中长期的(de)趋势(shì)，但市(shì)场展(zhǎn)现(xiàn)出(chū)更多结(jié)构性机会，当前市场对题材(cái)的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅(fú)居前，主因(yīn)前(qián)期涨幅(fú)较大(dà)，炒作有逐(zhú)步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议(yì)继(jì)续关注(zhù)资金合力最强(qiáng)的人工(gōng)智能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会(huì)，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费等领域(yù)；而(ér)长(zhǎng)期来看，可(kě)以积极(jí)关注数(shù)字化对生产力的(de)提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和(hé)传媒等行业。

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