今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日(rì)正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发(fā)募集上(shàng)限均为20亿元。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企主题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于资本市场从科技(jì)领域(yù)、能(néng)源产业等多(duō)维度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识(shí)央企，支持央企(qǐ)利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进(jìn)央企(qǐ)上市公(gōng)司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗(qí)下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时对外(wài)发布基金发售公(gōng)告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日(rì)期间(jiān)正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下(xià)现金(jīn)、网下股票(piào)认(rèn)购(gòu)期(qī)为(wèi)5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金(jīn)费率也稍有差(chà)异，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认(rèn)购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在(zài)50万份(fèn)至(zhì)100万份(fèn)之间的(de)，广发中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由工商银(yín)行托(tuō)管，汇添富中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托(tuō)管方(fāng)则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金君了解，上(shàng)交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举(jǔ)办(bàn)“发现(xiàn)央企投资价(jià)值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建(jiàn)立中(zhōng)国(guó)特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价值(zhí)发现，推动央企估(gū)值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交所此次(cì)会议或为产品发(fā)行预热(rè)。

　　不(bù)少(shǎo)行(xíng)业人士也看好央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是(shì)近期资本市场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基(jī)金公司(sī)肯定会重点发行，但(dàn)目前市场(chǎng)上也存在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金(jīn)，因(yīn)此预计(jì)此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF发行也(yě)会相对理性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示(shì)，所(suǒ)在券商会参与其(qí)中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，产品本(běn)身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品(pǐn)保(bǎo)有量上，同时(shí)降低基(jī)金首发(fā)的(de)考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人(rén)士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此次央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家基(jī)金公司上报的(de)中证国新央企ETF已经(jīng)分为三(sān)批陆续推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九只同时获批(pī)发售(shòu)，就(jiù)是为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼(pīn)基金首发，不(bù)过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带来分享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市(shì)场的热门，基金公(gōng)司也(yě)积极(jí)布局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基(jī)金公(gōng)司陆续申报(bào)了(le)21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨头(tóu)都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银(yín)华基(jī)金等多家机构，还(hái)各申报了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方、银(yín)华还同时上报了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时(shí)、嘉(jiā)实则上报(bào)了中证国新央(yāng)企现代(dài)能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批(pī)，会陆(lù)续进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)的发行，意味(wèi)着(zhe)，个人(rén)和机构投资者(zhě)拥有配(pèi)置央企特色(sè)指数、分享(xiǎng)改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示(shì)，早(zǎo)在(zài)去年(nián)11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，促进市(shì)场资源配置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话为(wèi)A股市(shì)场未来(lái)发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体系对(duì)于资本市场的价(jià)值发现以(yǐ)及资源配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也是(shì)资本市场支持实体经(jīng)济(jì)发(fā)展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少(shǎo没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩)央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的(de)投资(zī)价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立(lì)具有中国(guó)特色的(de)估值(zhí)体系，有助于提升市场对国(guó)有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进(jìn)一步(bù)的研究(jiū)和探讨，强化(huà)相关领域在新环境下的(de)资产价格预期(qī)。

　　此外(wài)，广发(fā)基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长期(qī)来看，央国企板块的投资逻辑是比较完(wán)备的(de)：一是央(yāng)企是实现国家(jiā)战略(lüè)发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不断受(shòu)到(dào)政策的支(zhī)持与(yǔ)引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现(xiàn)代资本市(shì)场下，预(yù)计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的(de)经(jīng)营业(yè)绩为央(yāng)国企的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从盈利能(néng)力方面(miàn)来看，近(jìn)年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明(míng)显企稳回(huí)升，目前已超过(guò)其他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出央(yāng)国企(qǐ)较强的“价值(zhí)创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三(sān)季度国(guó)资委(wěi)旗(qí)下上市央企(qǐ)营业总收入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企(qǐ)的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企(qǐ)上市公司质(zhì)量的提升或(huò)将成为(wèi)央(yāng)国(guó)企估值(zhí)重(zhòng)塑的核(hé)心动力。

　　招商基(jī)金量化(huà)投资部基(jī)金经理刘(liú)重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相(xiāng)比A股市(shì)场整体而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率过往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备较高的(de)长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)，或更符合机构投(tóu)资(zī)者、个人养老金(jīn)等(děng)配置性的需求。在(zài)中国特色估(gū)值体系的推进过程中，央企股东(dōng)回报指数(shù)具备较好(hǎo)的(de)长期配置价值。

　　关(guān)于(yú)央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报指数，指数由(yóu)国新投资有(yǒu)限公司(sī)定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委(wěi)下(xià)属现 金(jīn)分红或回购总额占(zhàn)总(zǒng)市值比(bǐ)率(lǜ)较高的(de)50只上(shàng)市公司证券作为指(zhǐ)数样(yàng)本(běn)， 以反(fǎn)映央企股东(dōng)回(huí)报主(zhǔ)题上(shàng)市(shì)公司证(zhèng)券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业(yè)、石油石化(huà)、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成(chéng)份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回(huí)报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于(yú)主流指数(shù)的分红水平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股东回(huí)报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数(shù)表现出更低的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较(jiào)好的(de)盈(yíng)利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间(jiān)是？

　　答：产品募(mù)集(jí)日(rì)基本是5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投资(zī)者可选择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下现金认购和(hé)网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募(mù)集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购(gòu)费(fèi)、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在(zài)认购金额(é)低于50万，认购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上(shàng)交(jiāo)所上市。多家(jiā)公司(sī)后(hòu)续将安排做市商，保障(zhàng)充分(fēn)的(de)流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三(sān)家(jiā)基金公(gōng)司都由“实力派(pài)”来担纲(gāng)基金经理。其中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟任基(jī)金(jīn)经理(lǐ)罗(luó)国庆为(wèi)广发基金(jīn)指(zhǐ)数投资部副(fù)总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理(lǐ)来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数过去(qù)三(sān)年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数(shù)的投资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特(tè)色(sè)突出：1、市值优(yōu)势(shì)明显(xiǎn)，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色估值体系背景(jǐng)下估(gū)值提(tí)升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已(yǐ)经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于(yú)较低分位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无论(lùn)横(héng)向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平与其经济地(dì)位(wèi)并不匹配(pèi)，亟待(dài)改善，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全(quán)年(nián)的(de)主线。从券商机(jī)构的对外(wài)观(guān)点来看，多(duō)家券商明确表(biǎo)示今(jīn)年(nián)的投资主线之一就是(shì)央(yāng)国企价(jià)值(zhí)重估。部分(fēn)券(quàn)商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国(guó)企价值重估(gū)这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑(hēi)天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一轮国企改(gǎi)革和(hé)中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系(xì)推动下，当前(qián)国企价(jià)值重估行情有望持(chí)续并(bìng)形成主线行情。

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